油价相对顶部横盘已久 下滑还会远吗?

发布时间:2017-09-24 20:29 文章来源:未知 阅读次数:

数据指向不利 价差面临回归

尽管各方都在为油价向着涨的方向努力,但美国的数据却并不支持

在接连两日触及五个月来高点之后,WTI依旧无法完全突破,在50美元/桶附近震荡,需求淡季的开始,库存的增长,都令油市蒙上阴影,结合近几日油价的表现,高位支撑愈发困难,近期或再度下滑

淡季已经来临 飓风减缓跌势

其实,美国的这场接二连三的飓风还是起到了一定的效果的,起码造成了汽油用量的大幅增加,使得美国汽油库存持续下降,虽然没有消耗掉原油库存的增长,但依旧是带来了相当的利好

换句话说,如果没有这场飓风,现在的美国原油库存应该增长很多了,因为在传统夏季的用油高峰结束后,就是一轮相对用油减少时间的出现,也就是冬季之前的传统淡季,通常这种库存的累积将会持续到11月的下旬而正式因为这场接二连三的飓风的出现,使得美国先是出现了一次史无前例的人员避险大转移,接下来又是灾后的重建和恢复工作,对于美国这样一个崇尚汽油消费的国家而言,对于汽油需求的增长是飞速的

纵观几个月来的油价走势,每当油价涨至50美元/桶附近时,都会出现一个莫明的压力,套保商也因为利润的恢复大量进驻套保单,从而再度引发油价的下滑,而这一次,油价在跌跌撞撞的取得了上涨之后,终于守住了不易的上涨成果,又得益于OPEC和IEA乐观的表态,飓风的出现,可以说减缓了因美元走高带来的部分压力,使得油价在相对的高位站稳首先,如果没有这场飓风,那么美国的汽油需求和库存的下降都有可能达不到目前的水准,而即便没有这场飓风,美国的库存也将开始走高,因为美国原油的产量一直维持在高位,仅仅是飓风哈维侵袭那一周出现了一次骤降,然后便迅速回归至930万桶/日,预期本周还将继续增加EIA对于美国页岩油十月的生产预期依旧是增长,尽管最近几日美国的活跃钻机数出现了少有的企稳下滑,但整体的数量依旧处在一个相对的高位

淡季产量增加,原则上这将令油价下滑,其实,却不一定是美油下滑,细心的观察后我们会发现,美油跟布油的价差已经悄然间由2美元/桶扩大到了6美元/桶,而对比数据后我们会发现,这是一个相当罕见的事情,历史上价差扩大之后,都是油价的下滑

众所周知,今年以来,美国开始了原油的对外出口,目前已知的主要出口目的地为日韩等东北亚地区及西北欧地区,由于美国出口的原油大部分为轻质油,其主要产品为汽油等,在品质上并不与OPEC中东国家的中质油产生直接的竞争关系,但WTI与布伦特设置的升贴水依旧会将二者的价差控制在一个合理的范围,目前业内广泛的共识就是,当美油与布油的价差超过2美元/桶时,两地间套利开启,会引发较为广泛的套利行为

目前来看,美油与布油的价差突然的走高是飓风行情所导致,那么势必要回归,将逐步回归至2-3美元/桶附近,那么两者价差的回归就是必然,随着美国进出口活动的逐步恢复,西北欧地区将广泛的接受部分美国轻质油

油价相对顶部横盘已久 近期或再度下滑

油价在相对顶部已经横盘数日,而美元指数在相对的底部更是横盘已久,美国的经济暂时还没有问题,美元指数的持续偏弱就显得有些不太正常,各种国际敏感政治事件不可能接连不断,那么美元指数近期有望出现回归

而国际油价在进入50美元/桶附近后显得有些后劲不足,一是消息上并不支撑继续的上扬,二是今年以来几大投行机构撤出了原油的投机操作,使得油价的波动率大幅下降,三是油价目前位置为油商套保的极佳位置,一旦再度拉高极有可能会引发套保盘的大幅进驻,反而会引发油价的报复性下滑

持续的低迷行情加上不佳的预期,使得多头在这个位置的操作会显得异常的谨慎,而油价横盘也就在情理之中

综上,近期国际原油依旧面临着较多的问题,尤其实际数据指向依旧偏弱,美国进入用油淡季,或加大对外的出口力度,这将极大的削弱OPEC减产的效果,结合原油相对顶部运行依旧的实际情况,或于近期再度开启下滑(作者单位 招金期货)

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